Economia da Espanha teve o melhor desempenho de 2024, aponta The Economist; veja ranking

Taxas de juros no seu ponto mais alto em décadas, guerras na Europa e no Oriente Médio, eleições em países tão importantes quanto os Estados Unidos e a Índia. Não importa. A economia mundial apresentou outro desempenho forte em 2024; segundo o FMI (Fundo Monetário Internacional), o PIB (Produto Interno Bruto) global crescerá 3,2%. A inflação diminuiu e o crescimento do emprego permanece sólido. Os mercados de ações subiram mais de 20% pelo segundo ano consecutivo.

No entanto, como sempre, o panorama global otimista esconde grandes variações entre os países. Para avaliar essas diferenças, compilamos dados sobre cinco indicadores econômicos e financeiros —PIB, desempenho do mercado de ações, inflação subjacente, desemprego e déficits governamentais— para 37 países, em sua maioria ricos.

Em seguida, classificamos cada economia com base em seu desempenho para criar uma pontuação combinada. A tabela mostra essas classificações. Quem são os vencedores?

O rali do Mediterrâneo continua pelo terceiro ano consecutivo, com a Espanha no topo da lista deste ano. Grécia e Itália, outrora emblemáticas dos problemas da zona do euro, continuam suas recuperações. Irlanda, que atraiu empresas de tecnologia, e Dinamarca, lar da famosa Novo Nordisk, dona do Ozempic, completam os cinco primeiros.

Enquanto isso, os pesos pesados do norte da Europa decepcionam, com desempenhos fracos da Inglaterra e da Alemanha. O duo báltico da Letônia e Estônia se encontra novamente no fundo, uma posição que também ocuparam em 2022.

Nosso primeiro indicador é o crescimento real do PIB, amplamente considerado a medida mais confiável da saúde geral de uma economia. Este ano, o PIB global foi impulsionado pela economia americana resiliente e seus consumidores gastadores. Israel emergiu como outro destaque, segundo dados da OCDE, embora seu forte crescimento reflita em grande parte a recuperação de uma contração acentuada no último trimestre de 2023, quando seu conflito com o Hamas começou.

Na Espanha, o crescimento anual do PIB está a caminho de exceder 3%, impulsionado por um mercado de trabalho forte e altos níveis de imigração, que elevam mecanicamente a produção econômica. Embora o PIB per capita do país também tenha aumentado, isso ocorreu em menor proporção do que o PIB total.

Em outros lugares, o crescimento tem sido decepcionante. Alemanha e Itália foram prejudicadas por altos preços de energia e indústrias manufatureiras lentas. O Japão está prestes a registrar um crescimento modesto de 0,2%, prejudicado por um turismo mais fraco e uma indústria automobilística em dificuldades. Hungria e Letônia entraram em recessão.

Nossa segunda medida são os retornos do mercado de ações. Os investidores ignoraram um agosto turbulento, quando o desmonte do carry trade do iene gerou temores de uma crise. As ações americanas apresentaram retornos impressionantes ajustados pela inflação de 24%, à medida que as avaliações das empresas de tecnologia, já elevadas, subiram ainda mais.

O mercado canadense, intimamente ligado ao seu vizinho do sul, também registrou ganhos saudáveis, impulsionado por fortes desempenhos nas indústrias de energia e bancária. O Nikkei 225 do Japão atingiu um recorde histórico, mesmo que seu desempenho anual geral tenha sido mediano. Houve alguns perdedores. Os preços das ações na Finlândia estão em território negativo, em termos reais, e o mercado de ações da Coreia do Sul despencou após uma tentativa de autogolpe pelo presidente em 3 de dezembro.

Em seguida, voltamos nossa atenção para a inflação subjacente, que exclui componentes voláteis como energia e alimentos para indicar pressões de preços subjacentes. Embora a inflação global tenha caído significativamente, os preços dos serviços permanecem altos em muitos países. Na Grã-Bretanha, o crescimento salarial continua a elevar os custos dos serviços, o que significa que a inflação subjacente está desconfortavelmente elevada. Na Austrália, o aumento dos custos habitacionais é em parte culpado. A inflação na Turquia continua fervendo. Em contraste, França e Suíça conseguiram manter as pressões de preços sob controle.

Um marcador clássico de miséria econômica é o aumento do desemprego, que muitos previram quando os banqueiros centrais começaram a aumentar as taxas de juros (e a inteligência artificial se tornou mais sofisticada). No entanto, apesar de algum afrouxamento, os mercados de trabalho permanecem robustos, com taxas de desemprego próximas a mínimos históricos.

O sul da Europa, que ainda sofre com alto desemprego, viu uma melhoria notável: o desemprego na Grécia, Itália e Espanha caiu para o nível mais baixo em mais de uma década. A Itália desfrutou do maior progresso, com o desemprego caindo 1,4 pontos percentuais desde o início do ano. Nos EUA e no Canadá, onde o desemprego aumentou ligeiramente, a tendência é em grande parte atribuível ao fato de que as pessoas estão retornando à força de trabalho e aos altos níveis de imigração.

Nossa medida final analisa os saldos fiscais, excluindo pagamentos de juros, como uma parcela do PIB. Após anos de grandes gastos, a consolidação é necessária em muitos países para garantir que os encargos da dívida permaneçam gerenciáveis. Dinamarca e Portugal se destacam por alcançar raros superávits orçamentários por meio de disciplina fiscal. Noruega e Irlanda também ostentam superávits, embora por outros motivos: Noruega devido às receitas do petróleo e Irlanda a um ganho inesperado de imposto corporativo, reforçado por um pagamento de imposto retroativo de bilhões de dólares da Apple, uma gigante da tecnologia.

A maioria dos governos, no entanto, continua a gastar sem restrições. O déficit primário da Polônia excedeu 3% do PIB, devido a um aumento nos gastos com defesa em resposta à guerra da Rússia na Ucrânia. No Japão, um estímulo fiscal pesado, destinado a sustentar a economia e aliviar as pressões do custo de vida, corre o risco de agravar os problemas da dívida à medida que uma era de taxas de juros ultrabaixas chega ao fim. A trajetória da dívida da Grã-Bretanha está se deteriorando; seu último orçamento falhou em reparar as finanças públicas. A França está atolada em turbulência política e incapaz de conter os gastos.

À medida que 2025 se aproxima, a economia global enfrenta novos desafios. Quase metade da população mundial vive em países que realizaram eleições este ano, muitas das quais trouxeram líderes que podem ser descritos como "imprevisíveis". O comércio está sob ameaça, a dívida governamental está aumentando e os mercados de ações têm pouco espaço para erros. Por enquanto, pelo menos, Espanha, Grécia e Itália —há muito menosprezadas por seus vizinhos do norte— podem celebrar seu ressurgimento econômico. Eles merecem uma festa.

Texto de The Economist, traduzido por Helena Schuster, publicado sob licença. O artigo original, em inglês, pode ser encontrado em www.economist.com