Argentina: inflação segue controlada, abrindo espaço para mudança na política cambial

A inflação mensal da Argentina continuou próxima ao mínimo de quatro anos em dezembro, abrindo espaço para que o presidente Javier Milei faça sua primeira alteração na política cambial em mais de um ano.

Os preços subiram 2,7% em dezembro em relação a novembro, marcando o terceiro mês consecutivo com alta abaixo de 3% e alinhando-se à estimativa mediana de economistas consultados pela Bloomberg. Em relação ao ano anterior, a inflação desacelerou para 117,8%, de acordo com dados governamentais publicados na terça-feira.

A popularidade de Milei permanece alta à medida que se aproximam as eleições de meio de mandato na Argentina, em grande parte porque ele conseguiu reduzir a inflação anual de quase 300% enquanto mantinha a taxa de câmbio relativamente estável.

Os argentinos estão cada vez mais otimistas em relação à economia sob sua gestão, mas quaisquer mudanças na política cambial correm o risco de aumentar a inflação e comprometer a posição de seu partido junto aos eleitores.

Seu governo controla o ritmo da desvalorização do peso e manteve o chamado “cepo cambial” em 2% ao mês desde que assumiu o cargo há um ano, apesar de a inflação ter superado essa cifra.

Embora os mercados aplaudam amplamente as outras realizações econômicas de Milei, economistas afirmam que a política cambial está supervalorizando o peso, uma situação que, sob governos anteriores, levou a desvalorizações abruptas e agitações políticas.

Desde novembro, Milei e seus formuladores de políticas prometeram reduzir o crawling peg para 1% ao mês se a inflação até o final de 2024 permanecer constante. Um porta-voz do banco central se recusou a comentar sobre possíveis mudanças na política.

Enquanto Milei se comprometeu a desacelerar o “cepo”, ele também está determinado a avançar em direção a uma “taxa de câmbio flexível” assim que levantar os controles cambiais da Argentina em algum momento deste ano.

A última vez que um governo argentino suspendeu os controles e deixou a moeda flutuar foi em 2015, o que resultou em um retrocesso, com a inflação disparando e o ex-presidente Mauricio Macri enfrentando dificuldades iniciais em sua presidência de um mandato.

A equipe de Milei está avaliando se deve introduzir uma taxa de câmbio gerenciada — um “float sujo” — uma vez que os controles cambiais e de capital sejam levantados, permitindo que o peso flutue livremente sob parâmetros rigorosos que ainda não foram definidos.

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