A luta de US$ 50 bilhões do herdeiro da 7-Eleven para manter a empresa na família

Junro Ito voou para a Califórnia este ano com uma missão: o executivo bilionário da Seven & i Holdings, a empresa japonesa matriz da 7-Eleven, sentiu que a empresa havia perdido seu caminho. Ele queria reviver a cultura fomentada por seu pai, o fundador da empresa.

Ito queria estabelecer oficinas de treinamento para os funcionários da Seven & i e estava buscando conselhos de especialistas na Claremont Graduate University, onde o guru da gestão Peter Drucker, um amigo próximo e conselheiro de seu pai, havia ensinado por décadas.

As oficinas levariam aos executivos e outros na Seven & i a filosofia defendida por Drucker —que o propósito de uma empresa é servir seus clientes, não maximizar lucros para os acionistas.

De volta a Tóquio, a empresa começou a hospedar as oficinas de gestão mensais assim que Ito começou a planejar uma aquisição multibilionária. Sua família possui uma participação minoritária na Seven & i, e ele queria impedi-la de ser adquirida por um rival estrangeiro.

A Seven & i tem mais de 85 mil lojas, e a 7-Eleven é uma pedra angular da sociedade japonesa. Pessoas que conhecem Ito, falando sob condição de anonimato, disseram que sua fixação em Drucker ofereceu uma janela para seu plano para a empresa.

A batalha pelo controle da 7-Eleven é emblemática das mudanças abrangentes em andamento no Japão corporativo. Por mais de uma década, os oficiais pressionaram as empresas japonesas a tomar medidas —como considerar adequadamente ofertas de aquisição— para mostrar que estão abertas a ações que criariam mais valor para os acionistas.

Em essência, os formuladores de políticas do Japão estão pressionando as empresas a focar menos em Drucker e mais em Milton Friedman, o economista influente que disse que o propósito dos negócios era gerar lucros para os acionistas.

As empresas começaram a responder comprando suas próprias ações para impulsionar os preços das ações, engajando-se com investidores ativistas e trazendo defensores independentes dos acionistas para os conselhos. Warren Buffett e outros investidores estrangeiros investiram em ações japonesas, ajudando a elevá-las aos seus maiores valores de todos os tempos.

As ações da Seven & i estão entre as que estão próximas dos recordes de alta, especialmente desde agosto, quando recebeu uma oferta não solicitada de US$ 38 bilhões do grupo varejista canadense Alimentation Couche-Tard, proprietário da rede de lojas de conveniência Circle K. Após a Seven & i rejeitar a proposta de aquisição em setembro, a Couche-Tard retornou no mês seguinte com uma oferta de US$ 47 bilhões.

Enquanto a Seven & i considerava essa oferta, Ito apresentou seu próprio lance em novembro de mais de US$ 50 bilhões para assumir o controle total da empresa. Se bem-sucedido, o negócio de Ito seria uma das maiores aquisições alavancadas de todos os tempos.

Ao contrário da Couche-Tard, que promoveu sua oferta em muitas aparições na mídia, Ito permaneceu em silêncio sobre os detalhes e motivações por trás de sua oferta. A Seven & i confirmou apenas que havia recebido uma proposta confidencial de Ito e recusou-se a disponibilizá-lo para uma entrevista.

FORTUNAS DE FAMÍLIA

No Japão, membros de famílias fundadoras como Ito da Seven & i tendem a defender relações com clientes e comunidades, estabilidade de longo prazo e cultura corporativa, disse Yasuhiro Ochiai, professor da Universidade de Shizuoka e um dos principais pesquisadores de empresas familiares e gestão no Japão.

Esses membros de famílias fundadoras detêm influência significativa —seja por meio da propriedade direta ou como gestores— em cerca de metade de todas as empresas públicas no Japão, de acordo com a pesquisa de Ochiai. Eles frequentemente incorporam "um estilo mais antigo e único do capitalismo japonês que nem sempre prioriza os retornos aos acionistas e a geração de lucros", disse Ochiai.

O Japão há muito é considerado impenetrável para empresas estrangeiras que buscam fusões e aquisições.

A Couche-Tard está ciente disso, porque já tentou adquirir a 7-Eleven antes. Ela se aproximou de Masatoshi Ito, pai de Junro Ito e fundador da empresa que eventualmente se tornou a Seven & i, sobre um possível acordo em 2005. Foi rapidamente rejeitado. Clientes em Primeiro Lugar

Masatoshi Ito frequentemente creditava seu sucesso aos ensinamentos de Drucker.

Drucker tem uma grande legião de seguidores no Japão, onde suas crenças estão alinhadas com as de figuras elogiadas como Eiichi Shibusawa, conhecido como o pai do capitalismo japonês, que argumentava que os negócios deveriam beneficiar compradores, vendedores e a sociedade como um todo.

Inicialmente, Masatoshi Ito procurou Drucker para obter conselhos de consultoria, mas pessoas que os conheciam disseram que eventualmente formaram uma amizade próxima durante longas noites e conversas à beira da piscina do bangalô de Drucker em Claremont, uma cidade a leste de Los Angeles.

Em um centro de treinamento da Seven & i ao sul de Tóquio, todos os novos funcionários assistem a um vídeo de 18 minutos no qual Masatoshi Ito, que morreu no ano passado aos 98 anos, passeia pela história da fundação da empresa e sua crença de que os clientes sempre vêm primeiro.

Um clipe mostra uma hierarquia dos constituintes da Seven & i, com clientes no topo, seguidos por fornecedores, comunidades locais e executivos. Mais de 10 níveis abaixo, na base, estão os "acionistas gerais". As pessoas no centro de treinamento brincam que isso desanima as empresas de investimento quando elas visitam.

OFERTAS CONCORRENTES

Em 2023, os reguladores japoneses atualizaram as diretrizes governamentais para encorajar as empresas a considerar seriamente ofertas legítimas de aquisição. O objetivo era ir além da era das empresas fortalezas que poderiam rejeitar ofertas de aquisição estrangeiras sem deliberação.

Depois que a Couche-Tard fez sua oferta de US$ 38 bilhões à Seven & i este ano, a empresa japonesa criou um comitê de diretores independentes para considerar a oferta. Algumas semanas depois, o comitê da Seven & i rejeitou a oferta da Couche-Tard como "subestimando grosseiramente" a empresa. A Couche-Tard então retornou com a oferta de US$ 47 bilhões.

Por enquanto, a Seven & i disse que o comitê está considerando as ofertas concorrentes feitas pela Couche-Tard e por Junro Ito. Ito está em discussões com várias instituições, incluindo grandes bancos japoneses, para garantir o dinheiro que precisará para financiar a aquisição.