Executivos de Wall Street veem influência de CEO do JPMorgan e Bill Ackman sobre pausa em tarifas

Wall Street conseguiu o que queria por décadas, argumentou Scott Bessent na manhã de quarta-feira (09), declarando "É a vez da Main Street". Então, Wall Street teve seu melhor dia em 16 anos.

Horas após a defesa enfática do secretário do Tesouro das tarifas do "Dia da Libertação" de Donald Trump, o presidente abraçou uma ideia promovida pelo bilionário gestor de fundos de hedge Bill Ackman: pausar as tarifas por 90 dias, em vez de —como Ackman colocou— arriscar um "inverno nuclear econômico autoinduzido".

Por dias, a proposta de Ackman circulou como um símbolo da influência decrescente de Wall Street —um dos muitos apelos públicos de uma indústria incapaz de desviar Trump do que via como uma catástrofe para os mercados globais e para as pessoas comuns. Então o presidente mudou de rumo.

"Isso foi brilhantemente executado por @realDonaldTrump," Ackman disparou em resposta no X. "Manual, A Arte da Negociação."

Após uma semana rangendo os dentes, os executivos de Wall Street prevaleceram novamente, restabelecendo sua potência política. A mudança de Trump seguiu-se a avisos de recessão de pessoas como Jamie Dimon, cuja aparição na TV na manhã de quarta-feira foi assistida pelo presidente, além de palavras fortes dos bilionários Ken Griffin e Stan Druckenmiller.

Quando Trump abruptamente mudou de curso naquela tarde, a indústria passou de irritada para um momento de leveza —mesmo que poucos confiem que isso durará. De fato, as ações dos EUA caíram novamente na quinta-feira (10).

Mas um dia antes, gritos e risadas irromperam nos pisos de negociação do Citigroup Inc. e do Barclays Plc enquanto o S&P 500 registrava seu melhor dia desde 2008. Alguns traders lamentaram sua má sorte por não terem comprado na baixa, enquanto outros se aliviavam ao saber que seus portfólios de investimento pessoal iriam subir. As pessoas mais ricas do mundo adicionaram US$ 304 bilhões (R$ 1,8 trilhão) ao seu patrimônio líquido combinado, o maior ganho de um dia na história do Bloomberg Billionaires Index.

O CEO do Goldman Sachs Group Inc., David Solomon, estava trancado em um quarto de hotel entre ligações com clientes preocupados, quando se virou para a TV e viu a notícia de que as tarifas estavam em pausa. Sua primeira ligação foi para Ashok Varadhan, chefe de negociação do banco, para perguntar como os mercados estavam reagindo.

Os investidores estão respirando aliviados, respondeu Varadhan, de acordo com uma pessoa informada sobre a discussão. O Goldman havia acabado de prever uma recessão nos EUA. Após o anúncio de Trump, retirou essa previsão.

Dentro de outro grande banco, um memorando circulou mostrando que os volumes de negociação na maioria das classes de ativos estavam classificados como 9 em uma escala de 10.

No entanto, as dúvidas aumentam. Muitos executivos rapidamente lembraram suas equipes de que Trump apenas pediu um tempo e que o presidente poderia novamente mudar de curso a qualquer momento. Sem mencionar que sua administração impôs tarifas sobre bens da China que somam 145%.

Quando os mercados fecharam, um executivo brincou que os traders não estariam celebrando tanto quanto apenas bebendo —com muito caos tarifário ainda por vir.

Perdendo a Fé

Apenas meses atrás, Wall Street estava eufórica com a vitória de Trump, imaginando uma administração que atenderia seus desejos e necessidades —revertendo regulamentações, liberando negócios e mantendo baixas as taxas de impostos.

Claro, Trump poderia ser caótico, mas os executivos achavam que poderiam contar com sua fixação no desempenho do mercado de ações, como foi o caso durante seu primeiro mandato. Também era reconfortante que seu gabinete incluísse o veterano investidor Bessent no Tesouro e o líder de longa data da Cantor Fitzgerald, Howard Lutnick, no topo do Departamento de Comércio.

Essas expectativas evaporaram à medida que Trump se fixou nas tarifas.

Não muito tempo após o "Dia da Libertação" da semana passada, CEOs de Wall Street se reuniram com Lutnick e saíram furiosos. Enquanto buscavam insights sobre as novas políticas, Lutnick ofereceu garantias amplas de que Trump sabia o que estava fazendo, de acordo com pessoas com conhecimento da conversa. Mais tarde, pelo menos alguns dos CEOs ridicularizaram o secretário de comércio para seus colegas.

Enquanto isso, Bessent, visto pela indústria como mais ameno, era percebido como secundário nas conversas comerciais. Respondendo a uma pergunta sobre as tarifas após sua divulgação, ele respondeu: "Não faço parte das negociações."

Uma lição para a indústria financeira é que, em vez de depender de intermediários, a melhor maneira de alcançar Trump é nas plataformas que ele assiste: TV e redes sociais.

Por dias, o CEO do JPMorgan, Dimon, resistiu a pedidos para ir à televisão acalmar os mercados. Então, na manhã de quarta-feira, ele manteve uma aparição previamente agendada com Maria Bartiromo da Fox Business Network e entregou uma mensagem marcadamente diferente: "O mercado está certo em estar nervoso. As tarifas prejudicarão os tomadores de empréstimos e tornarão a recessão um resultado provável", disse o estadista mais velho do setor bancário dos EUA.

Trump inicialmente pareceu ignorar os comentários no Truth Social, postando uma citação de Dimon que fazia parecer que ele estava endossando as políticas. Mas após pausar as tarifas, o presidente elogiou o banqueiro como um gênio financeiro.

"Ele foi muito bom," disse Trump fora da Casa Branca, observando que Dimon havia reconhecido a necessidade de abordar relações comerciais injustas.

Bessent também estava fora da Casa Branca ao lado da secretária de imprensa Karoline Leavitt minutos após o anúncio, respondendo a perguntas de repórteres sobre a pausa.

"Foi decisão do presidente esperar até hoje," disse Bessent. "Como já disse no passado, ninguém cria alavancagem para si mesmo como o presidente Trump."

Ainda assim, executivos de toda a indústria atribuíram em privado a Ackman e Dimon a ajuda para influenciar Trump, mesmo que não fossem as únicas vozes pedindo uma abordagem mais cautelosa.

Conselheiros de empresas financeiras e de manufatura vinham pressionando funcionários do governo nos últimos dias por mais tempo antes que as tarifas entrassem em vigor, de acordo com uma das pessoas que fez o apelo. Representantes do governo pareciam não se comover com os apelos, argumentando que Trump havia claramente sinalizado suas intenções por meses, disse a pessoa.

'Foi Miserável'

Alguns executivos que se sentiram aliviados com o anúncio de Trump também estavam irritados.

O investidor George Seay, um texano de sétima geração que votou em Trump três vezes, estava perdendo a paciência quando a notícia chegou.

"Foi um exercício de incêndio por uma semana por aqui —foi miserável," disse o fundador e presidente da Annandale Capital, que supervisiona cerca de US$ 1,5 bilhão (R$ 8,7 bilhões) para pessoas ricas, famílias e instituições. Alguns dos clientes da empresa estavam ficando "realmente chateados e nervosos —e houve muita raiva contra Trump".

Na visão de Seay, as tarifas são uma ideia terrível. Quando a pausa aconteceu, seu pensamento foi que veio uma semana tarde demais —"mas antes tarde do que nunca".

Então ele se sentou para almoçar com seus colegas. Mesmo que tivessem comprado ações na quinta, sexta e segunda-feira passadas, eles se perguntaram se deveriam ter feito ainda mais.

"Não," disse Seay a eles. Isso porque ele acha que o mercado pode oscilar novamente. "Tínhamos um monte de balas sobrando para comprar ainda mais, mas vamos ficar quietos".

Para alguns veteranos da indústria, a última vitória de Wall Street tinha um cheiro de inevitabilidade.

O CEO da Jefferies Financial Group Inc., Rich Handler, levantou a noção durante o almoço com Mathieu Chabran, cofundador da Tikehau Capital, no Coco's at Colette de Nova York. Ele viu isso como um dos dois cenários extremos: ou os circuit breakers disparariam enquanto os investidores fugiam dos EUA ou Trump apareceria nas redes sociais, salvando o dia e desencadeando um rali de 15%. Quando a sopa fria de ervilha verde de Chabran e a sopa de cebola francesa de Handler chegaram, o mercado estava em um pico histórico, provocando risos da dupla.

Bob Diamond, o ex-CEO do Barclays que agora dirige a Atlas Merchant Capital, estava em seu escritório em Manhattan quando ouviu a notícia. Por um momento, ele se permitiu um orgulho, lembrando a dois colegas que ele também havia previsto algo assim.

Então um pensamento mais sombrio se instalou: "Isso muda o fato de que criamos um relacionamento diferente com nossos aliados mais próximos?", disse. "O dano feito à confiança e à confiança nos Estados Unidos como aliado e parceiro não foi consertado".