Apollo diz que alta nas Treasuries representa risco de “momento Liz Truss” nos EUA

Os rendimentos dos Treasuries estão subindo tão rapidamente que há um risco de turbulência no mercado de títulos, semelhante à agitação que levou à renúncia da então primeira-ministra britânica Liz Truss, segundo Torsten Slok, da Apollo Global Management.

Com os rendimentos de 10 anos agora em 4,6%, o nível mais alto desde maio de 2024, há preocupação sobre como os EUA gerenciarão seu crescente fardo da dívida, especialmente em um momento em que o presidente eleito Donald Trump prometeu cortes de impostos.

Isso poderia ser um “potencial momento Liz Truss”, disse Slok, economista-chefe da Apollo, em uma entrevista à Bloomberg Television.

Em 2022, os investidores se rebelaram contra os projetos de gastos de Truss, desencadeando um colapso do mercado que fez a libra despencar, os rendimentos do Reino Unido dispararem e levou os fundos de pensão à beira do colapso. Embora a maioria dos investidores convencionais diga que é improvável que os EUA repitam esse nível de turbulência, há preocupações crescentes de que as políticas de Trump alimentem a inflação e desconcertem os investidores em títulos.

Outro indicativo da ansiedade do mercado de títulos pode ser visto em uma métrica chamada prêmio de prazo, que é o rendimento adicional que os investidores exigem para manter dívidas de longo prazo em vez de renovar títulos de curto prazo à medida que vencem. Recentemente, esse prêmio atingiu o nível mais alto desde 2015.

“80% do aumento nas taxas de longo prazo desde setembro pode ter sido impulsionado por preocupações sobre a política fiscal”, disse Slok. “Altos por mais tempo têm várias consequências que trazem de volta memórias do que vimos em 2022.”

Os investidores em ações também sofrerão se os rendimentos dos Treasuries permanecerem altos e as empresas tiverem que enfrentar custos de empréstimos persistentemente elevados, disse Slok. Em 2022, os rendimentos dos títulos dos EUA dispararam e o S&P 500 caiu 19%.

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